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CNP Assurances : pourquoi nous sommes prudents sur le titre
information fournie par Le Revenu 27/05/2019 à 08:02

CNP Assurances dégage un résultat net en hausse de 4,2%. (© DR)

CNP Assurances dégage un résultat net en hausse de 4,2%. (© DR)

Le spécialiste de l'assurance a enregistré une bonne performance de son résultat net au premier trimestre 2019. Néanmoins le doute persiste sur ses perspectives. Les éléments qui incitent à la prudence.

En dépit d’un chiffre d’affaires stable à 8,5 milliards d’euros (-0,7%) sur les trois premiers mois de l’année, CNP Assurances parvient à dégager un résultat net en hausse de 4,2%, à 326 millions.

L’assureur démontre une nouvelle fois la résilience de ses activités, dont témoigne également le bon niveau de son ratio de solvabilité, à 180%.  Nous maintenons néanmoins un biais négatif sur l’action.

Certes, CNP Assurances s’échange 10,3 fois le résultat net escompté, soit une décote de 15% par rapport à sa moyenne sur dix ans. Mais deux éléments incitent à la prudence.

Tout d’abord, le partenariat brésilien n’est toujours pas renouvelé. Cette épée de Damoclès paraît même de plus en plus menaçante car la contribution du Brésil à la croissance du groupe est plus que jamais décisive.

Ensuite, le flou persiste sur la grande recomposition du capital, qui verra La Banque Postale prendre le contrôle. Aucune porte de sortie n’est prévue pour les actionnaires minoritaires alors que, de facto, la stratégie et le profil financier de CNP seraient modifiés.

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CNP ASSURANCES
20,820 EUR Euronext Paris 0,00%

Cette analyse a été élaborée par Le Revenu et diffusée par BOURSORAMA le 27/05/2019 à 08:02:02.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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